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午夜咖啡与“免费”配资：甜里藏刀的杠杆游戏
有人凌晨两点问我，配资网站免费，真有这种好事吗？我那会儿还在喝咖啡，这问题像双倍浓缩——醒脑但危险。先说规则：所谓“配资网站免费”多数是营销口号，操作上就是用外部资金放大仓位，表面免佣或免开户，实则通过利息、保证金差、强平费等变相收费（参见中国证监会相关风险提示）。股票运作其实不复杂：你借钱买股，涨了你赚得快，跌了你亏得更快，杠杆放大的是情绪和损失（Barber & Odean, 2000）。成本效益需要做算术：把潜在收益乘以杠杆，再把潜在亏损也乘以杠杆，再减去利息和隐性费用，结果往往不如广告那样光鲜（CFA Institute 报告指出杠杆商品对普通散户风险显著增加）。逆势操作不是逆天而行：在高波动、流动性收敛时逆势容易被刀割，合理的做法是用小仓位、明确止损、按信号加减仓（Brunnermeier & Pedersen, 2009论述了杠杆与市场流动性之间的反馈）。资产配置别把配资当全部家当，建议把核心资产、应急金、以及高风险
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